2025年4月以来，特朗普以“对等关税”为东西，间接以双边商业逆差规模为计较根本，试图通过关税壁垒扭转逆差。然而，商业逆差素质上是全球财产分工、美元霸权及美国国内经济布局矛盾的产品，纯真依托关税手段轻忽告终构性根源，无法无效处理商业失衡问题。2025年5月12日，《中美经贸漫谈结合声明》发布，中美两边许诺正在刻日内实施关税调整，并成立机制继续就经贸关系进行协商，证了然上述认识。二和竣事后，美国凭仗强大经济实力鞭策《关税及商业总协定》的签定，带动全球商业化。1945—1971年，美国商品出口虽大幅增加，但进口增速更快，导致商业顺差逐渐收窄，并于1971岁首年月次呈现13。03亿美元逆差。1991—2016年，经济全球化加快成长鞭策美国出产大规模外包，逆差敏捷扩大，虽然办事顺差同步增加，但难以填补全体失衡。2008年金融危机迸发后，逆差短期收窄，后随经济苏醒再度回升。2017年，特朗普以“美国优先”为导向，策动对华“商业和”并普遍加征关税，企图缩减逆差，然而政策成效无限，逆差反而扩大。总体来看，美国商业逆差的构成是全球化分工、国内经济布局矛盾取美元霸权配合感化的成果，具有深条理的轨制性和布局性特征。起首，全球财产分工沉构导致美国经济布局性失衡。自20世纪80年代起，全球制制业加快向成长中国度转移，美国自动外包低附加值财产，专注高端环节，制制能力随之减弱，进口依赖上升。美国国内“低储蓄—高消费”布局性矛盾加剧逆差。美国度庭储蓄率由20世纪60年代的8%降至2022年的2。3%，消费依赖信贷扩张，2024年家庭债权占可安排收入比达11。29%。为填补储蓄缺口，美国依赖本钱流入支持经常账户赤字。最初，美元霸权付与美国奇特的赤字融资机制。美元做为全球次要储蓄货泉，促使顺差国将美元回流至美债市场，构成“商品—美元—美债”轮回，使美国得以通过低利率维持赤字。特里芬悖论了美元供给取币值不变的内正在矛盾，美国必需持续扩大逆差以供给全球流动性。这种矛盾正在2008年金融危机后尤为显著，新兴市场为对冲汇率风险增持美元资产。正在持久商业逆差布景下，美国确实获得了诸多好处。第一，商业逆差显著降低了居平易近糊口成本。第二，商业逆差成为美国吸纳全球本钱的主要渠道。采办国债或投资企业，降低融资成本，支持经济扩张。第三，商业逆差促使美国聚焦于高附加值环节，通过“浅笑曲线”攫取全球利润。然而，商业逆差也带来了深层布局性问题。起首，持久依赖进口加快了美国制制业空心化，形成“锈带”地域阑珊、财产链断裂取手艺立异能力下降。其次，商业逆差取财务赤字互为，加剧宏不雅经济失衡。持续依赖外部资金使美国面对融资风险，特别正在次要债务国减持美债、转向黄金和其他货泉储蓄的趋向下更显凸起。最初，商业逆差加剧了收入分派不均。制制业阑珊导致保守工人赋闲，中产阶层萎缩，激发阶级扯破和极化。总体来看，美国商业逆差虽通过廉价商品和本钱流入带来短期好处，但从持久看导致制制业空心化、社会分化，其布局性成本已跨越收益，反映出全球经济次序面对深刻转型的挑和。对等关税无法消弭美国商业逆差，因其要素禀赋纪律、难以美元霸权、全球供应链不变，并易激发商业报仇，最终加剧经济不确定性而非处理布局性问题。第一，按照要素禀赋理论，的商业劣势源于资本禀赋差别。美国正在本钱取手艺稠密型财产中具备劣势，特朗普试图通过对等关税鞭策制制业回流，轻忽了美国劳动力成本高、财产链断裂等现实要素。全球价值链深度融合也使得美国大量企业依赖中国两头品，关税反而抬高企业成本，减弱合作力。第二，做为全球次要储蓄货泉，美元使美国可以或许持续维持商业逆差而不受国际出入限制。即便削减进口，本钱回流机制仍然会维持逆差布局。同时，商业伙伴可通过汇率调理抵消关税影响，例如2018年中美商业争端期间，人平易近币适度贬值减弱了关税结果，使美方逆差未见显著改善。因而，只需美元从导地位不变，反而易激发全球金融波动。第三，现代商业依赖于跨国分工，美国正在多个环节财产高度依赖中国两头品供应。关税抬高进口成本，不只冲击本土企业出产，还损害全球财产链设置装备摆设效率。例如，美国半导体财产因对华加税面对零部件欠缺取成本上升的难题，导致合作力下降。同时，跨国公司可选择将产能转移至第三国，而非回流美国，进一步减弱政策结果。第四，单边办法激发对等报仇，商业摩擦加剧国际风险。特朗普的关税政策激发中国等国反制，将沉创美农业和制制业，且WTO多边法则，多法律王法公法律挑和。因而，对等关税无法无效压缩逆差，反而加剧不确定性，障碍全球经贸合做。由此可见，对等关税正在全球价值链和美元系统束缚下难以见效。对等关税政策对我国经济的影响次要表现正在外贸成本上升、出口削减和全球财产链转移。虽然如斯，得益于我国经济抗风险能力较强，政策全体影响相对无限。第一，间接影响方面，“对等关税”政策间接添加了我国对美出口的成本。自2018年中美商业摩擦以来，我国对美商业顺差已逐渐收窄，虽然关税升级会对对美出口形成压力，但我国的国产替代能力较强，部门市场需求无望被内需填补。第二，间接影响方面，“对等关税”可能导致本钱外流及财产链转移。部门低壁垒行业可能将出产转移至东南亚或拉美等第三方国度和地域的同时，我国国内财产升级取转型也将加快。第三，从影响程度来看，得益于我国经济抗风险能力较强，政策全体影响相对无限。2024年，最终消费收入对我国经济增加贡献率为44。5%，仍然是经济增加的次要动力。将来，跟着财产链的进一步优化取自从立异能力的提拔，我国将可以或许更好地应对外部的不确定性。正在《中美经贸漫谈结合声明》告竣一系列主要共识的根本上，中国应继续采纳办法，进一步加强经济自从性取国际合作力，确保正在不确定的全球中连结计谋自动。第一，深化国内大轮回取全球供应链韧性扶植。扩大内需是构开国内大轮回的环节，既要进一步激发国内消费潜力，又要以新兴业态鞭策供给布局优化。正在供应链方面，沉点霸占“卡脖子”手艺、鞭策高手艺范畴自从化的同时，加速建立多元化国际供应链收集，提拔抗风险能力。第二，建立自从可控的科技立异系统取财产升级径。应强化根本研究和环节焦点手艺攻关，成立不变的政策支撑和投入机制，提高科研的财产化效率。同时，通过愈加的人才政策，吸引高端人才回流取集聚。第三，鞭策多边机制取区域经贸合做拓展。中国应鞭策WTO争端处理机制恢复，加强成长中国度的轨制性话语权。同时，应依托共建“一带一”，加速取东盟、欧盟等合做，降低关税、对接法则，提拔全球互联互通程度。做者系武汉大学中国美国经济学会副会长兼秘书长、美国经济研究所所长、传授；武汉大学美国经济研究所研究帮理。